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股票投资|基本面分析:如何阅读资产负债表

基本面分析是衡量公司财务状况,业务模型,可持续性以及盈利能力的基本前提。因此,对于投资者而言,重要的是要了解财务报表的结构,并能够阅读它们并获得有关其公司的有意义的见解。

什么是资产负债表?

资产负债表(也称为“财务状况表”)提供了在任何给定时间点的公司在资产,负债(包括债务)和股东权益(包括累计利润储备)方面的状况的快照。因此,与收入或现金流量表不同,它是在某个时间点而不是“一段时间内”定义的,后者汇总了一个时期(例如一个季度或一年)的财务绩效。

资产负债表方程式

资产负债表以控制等式的形式表示资产,负债和股东权益:

总资产=负债+股东权益

从直觉上讲,它暗示任何公司的资产均由其所有者(或股东)提供的资金以及从银行或其他运营来源(供应商)借来的资金提供资金。资产在单独的列表中列出,负债和股东权益合并在一起以表示平衡方程。

资产

当前资产: 这些代表的是流动性相对较高和/或预计将在一年内转换为现金的资产。其中流动性最高的是“现金和现金等价物”,是指手头或银行中的现金以及其他具有同等流动性的证券。 “应收款”是您的客户因您已交付的商品而欠您的钱。 “存货”代表已制成或已制成但尚未出售的产品的货币价值。根据应收账款的预计清算时间(将其转换为现金),应收款和库存都可以是长期资产,但它们通常属于当前资产类别。

分析: 大量现金&手边的等效物被认为是好的。但是,如果超过一定限额,则表明该公司无法善用现金(高收益项目),从而造成机会损失。应收帐款高/增加表明现金销售量减少(以及信贷销售量高),表明讨价还价能力差,回收风险增加。库存水平的增加/增加表明公司的运营效率很差(原材料从制成品到制成品的缓慢转换,并通过出售将其转换为现金)。但是,存货水平是相对于“已售商品成本”(存货周转率)而言,而不是绝对值,因为不断发展的业务自然会要求更高的绝对存货水平。同样,应收账款与总销售额(应收账款周转率)有关。仅当与具有类似业务模型的公司进行比较时,该比较才有效。

非流动资产: 这些是不打算在短期内(一年内)清算的资产。固定资产或“财产,厂房和设备”或“ PPE”包括建筑物,办公室,机械和其他长期使用设备的价值。每年,PPE的价值将减少“折旧费用”的金额,这是损益表中的一项,直观地表示由于经常磨损而导致的资产价值下降&资产的撕裂或老化。因此,PPE的价值会根据其出现前的原始折旧(购买或创造时)的累计折旧进行调整。 “长期投资”可以包括金融投资(公司的股权,长期权益或其他证券)或提供给其他方(客户,集团公司等)的预付款(贷款)。

 分析:固定资产周转率(总收入/固定资产)代表PPE交付收入的效率。如果公司的核心业务模式与金融投资无关,那么增加金融投资可能是一个危险信号。

负债

流动负债: 其中包括“应付款项”或未付给供应商的款项。来自银行的短期贷款(期限少于一年)构成“短期借款”的一部分。较高的应付账款周转率(总销售/应付账款)减少了运营中的投资资本(营运资本),这表明了效率,但令人担忧的是,公司无法按时还款的能力急剧增加。

长期负债: 它们主要由长期债务构成。债务/资产比率应与同行相当。高杠杆会增加利息成本,并使收益波动。具有稳定收益状况和高资产收益率的公司可以吸收比其他公司更多的债务。

股东权益

实收资本: 简单来说,这就是所有者(股东)向公司提供的资金。

储备金和盈余: 这是公司的累积利润储备。当公司过帐会计利润时,它会增加,而在一段时间内,会计损失会减少。公司可以选择以股息的形式向股东分配一些累计利润,这将减少准备金和盈余账户。

分析: 总股本(储备金和盈余+实收资本)实质上是公司的账面价值。将其除以流通在外股份总数即得出每股账面价值(BVPS)。将股票的市场价格与其账面价值进行比较是一种基本的分析方法。对于拥有良好资产回报率和增长前景(相对于行业平均水平)的公司而言,较低的市盈率(低于行业平均水平)意味着股票被低估了。

债务对权益比率衡量信贷状况和财务杠杆构成的风险。但是,所有这些比率都必须在相同行业组和类似业务模型的公司之间进行比较。

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免责声明:此处包含的信息不是,也不应解释为要约,招揽或推荐购买或出售证券。它仅用于教育目的。

 
 
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